无味的食物“成功也开店,失败也开店”

发布时间: 3个月前 (12-06)浏览: 7480评论: 0

原标题:无味的食物“成功开店,失败开店”

觉威食品是一家经营休闲卤素产品的公司。就口味而言,决威以“辣”为主,周黑鸭以“甜辣”为主,黄黄裳以“香辣”为主

自成立以来,由于普通人生活方式的改变,休闲食品行业持续高速发展,并已发展成为行业领导者。

2018年,无味食品周黑鸭、黄黄裳和晏子的市场份额分别为7%、7%、2%和4%。

2019年无味食品股价的大幅上涨与公司业绩的小幅改善有关。

从第三季度财务业绩来看,觉威的收入增长率为18.98%,明显高于2018年的13.45%,增速逐渐超过增速。Q1第三季度分别为19.63%、19.24%和18.21%。根据年度收入预测,收入增长16.74%。

无味食品收入规模迅速扩大的核心秘密在于通过开店和经营马匹来获得增长空间和深化公司的护城河。

该公司计划将每年开业的商店数量保持在800-1200家。《中国日报》披露,仅在一个季度,H1就有683家店铺开业,200家店铺在第三季度开业。

目前,瞄准独特风味的黄黄裳也紧随其后,加快店铺的发展。今年开店的目标数量是1000家。今年上半年新开了436家店铺,低于今年上半年的开业计划。下半年是开店的旺季。据估计,黄黄裳将加大开店力度。

两家公司在残酷的竞争中开店。目前,竞争还没有达到“生死攸关”的地步。首先,休闲卤素产品是一个不断增长的市场,而不是股票竞争。第二,两者都有自己的开店策略,竞争激烈。

在店铺布局上,街头店铺是主要风味,机场和高铁是周黑鸭的主要特色,商业超市是黄黄裳的主要特色。此外,黄黄裳的产品主要是散装的,价格定位很受欢迎。

第四季度有三个主要因素值得警告。

1、“成功也开店,失败也开店”,这种被宠坏的食品抢占市场的商业模式,主要通过联盟模式、自营店来引导。

该公司已经显示出开店速度放缓的迹象。第三季度每季度净增约200家店铺,低于上半年每季度平均340家店铺的增幅。

因此,在第三季度报告公布后,市场反应并不特别乐观。10月24日,该公司一度下跌逾4%。从净利润增长率来看,前三季度净利润增长率为26.54%,季度净利润增长率分别为23.60%和20.3 26.54%。

第三季度净利润增长也出现了一些波动。机构一致性预计全年增长23.8%。随着开设快餐店的速度放缓,预计第四季度的增长率将继续放缓。开店的速度是今年第四季度必须注意的风险,这将导致业绩增长率的波动。历史上,公司各部门的开放速度也经历了明显的起伏。2016年、2017年和2018年,实际开业店铺数分别为752家、1129家和847家,净利润增长率分别为26.42%、31.93%和27.69%。

第二和第四季度陈味可能面临的第二个风险是成本增加。

该公司的成本利润率与鸭子价格的变化密切相关。自2009年以来,鸭子价格经历了两轮上涨周期,从2009年到2011年和从2013年到2015年。持续时间大约是两年。自2017年8月以来,由于环保因素,新一轮鸭价上涨周期已经开始,主要是因为养鸭对水污染的影响较大,并且受到环保检查员的极大影响。

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随着猪肉价格的急剧上涨,替代肉类的鸭肉价格也在上涨。鸭肉价格第三季度从3.8元/公斤升至4.1元/公斤,环比上涨9%。

此外,去年鸭价基数较低,使得鸭价更容易逐年上涨。公司在上游的议价能力减弱也反映了这个问题。第一至第三季度的净运营周期为30.63天,比上季度下降7%,比上季度上升83.2%。主要由于鸭肉价格上涨,公司议价能力减弱,应付账款周转天数为25.35天,环比下降3.6%,同比下降30%。

3。公司估值高的风险

今年无味的股价从1月份开始上涨,相应的市盈率上升了约21倍至约33倍,相当于餐饮行业的估值。相应的PEF股价上涨0.9%至1.4%,这意味着该公司的估值从9%升至140%的溢价。

总之,如果第四季度业绩增长随着开设没有味道的商店的步伐放缓,公司的估值可能会相应波动。

三季度业绩增长环比出现小幅放缓,四季度随着公司开店节奏减慢,鸭价可能上涨,公司估值偏高的不利因素,股价可能出现变动,当然我们认为这只是阶段性的,绝味食品作为长期成长的公司,长线依然有发展空间。

其他可能的风险

1,食品安全风险

近年来,我国接连发生石蜡油大米、甲醛啤酒、三聚氰胺超标奶粉、非法食用油、苏丹红咸鸭蛋、瘦肉型猪肉等食品安全事故。食品安全问题越来越受到社会各界的关注。政府也加强了对食品安全问题的关注和监督。

随着特许经营者数量的增加,管理难度也随之增加。每年,加入独特风味食品的个别商店也会暴露出食品安全问题。

2。主要股东降低风险

上海复兴和创业多次发布清仓公告。大规模减持将影响股票价格的短期表现。

上海复兴风险投资管理有限公司是第一家限制股票出售的公司。目前,该公司仍持有其总股本的3.81%。

3,19-21年增长逻辑/绩效衡量:

1.普通人的生活方式已经改变,休闲食品行业继续高速发展。

2.这种独特的食物通过特许商店的方式被围在民族之中;

从2019年到2021年,3.Net的利润分别增长了23%、20%和18%。

4。行业和公司上限:

目前,这里有近10,000家商店,预计有20,000家是最高限额。

风险点:

1。食品安全爆发、公司声誉受损等风险;

2。鸭辅助原料价格波动导致成本上升的风险;

3。随着公司规模的扩大,加盟模式的管理难度加大了

4。由于股东减少,股价波动的风险增加;

5。开店节奏变化导致绩效波动的风险;返回搜狐查看更多信息

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